Оперативный механизм финансовой стабилизации

Оперативный механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленную» с одной стороны» на уменьшение размера текущих внешних и внут­ренних финансовых обязательств предприятия в кратко* срочном периоде, а с другой стороны, — на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное пога­шение этих обязательств. Принцип “отсечения лишнего”, лежащий в основе этого механизма, определяет необходи­мость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязатель­ства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в денежную форму).

Выбор соответствующего направления оперативного механизма финансовой стабилизации диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия, индика­тором которой служит коэффициент чистой текущей пла~ тежеспособности. В отличие от ранее рассмотренного тра­диционного коэффициента текущей платежеспособности предприятия, он требует дополнительной корректировки (определяемой кризисным финансовым состоянием пред­приятия) как состава оборотных активов, так и состава краткосрочных финансовых обязательств

Из состава оборотных активов исключается следую­щая неликвидная (в краткосрочном периоде) их часть:

•  безнадежная дебиторская задолженность;

•  неликвидные запасы товарно-материальных цен­ностей.

Из состава краткосрочных финансовых обязательств исключается следующая внутрення их часть, которая мо­жет быть перенесена на период завершения финансовой стабилизации.

•  расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате,

•  расчеты с дочерними предприятиями (филиалами).

С учетом внесения этих корректив коэффициент чи­стой текущей платежеспособности определяется по следу­ющей формуле*

С учетом значения коэффициента чистой текущей платежеспособности предприятия направления оператив­ного механизма его финансовой стабилизации могут быть представлены следующей схемой (рис. 11.9).

Как видно из приведенной схемы, основным содержа­нием оперативного механизма финансовой стабилизации яв­ляется обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия, до­стигаемое различными методами в зависимости от диктуе­мых условий реального финансового состояния предприятия.

Ускорение конверсии в денежные средства тети лик­видных оборотных активов% обеспечивающее рост положи­тельного денежного потока в краткосрочном периоде, до­стигается за счет следующих основных мероприятий:

•  ликвидации портфеля краткосрочных финансовых инвестиций;

•  ускорения инкассации текущейдебиторской задол­женности;

•  снижения периода предоставления покупателям то­варного (коммерческого) кредита;

•  увеличения размера ценовой скидки при осущест­влении наличного расчета за реализуемую продук­цию;

•  снижения размера страховых запасов товарно-ма­териальных ценностей;

•  уценки трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации и других,

Ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежно­го потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

•  реализации высоликвидной чаете долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного порт­феля;

•  проведения операций возвратного лизинга, в про­цессе которых ранее приобретенные в
собствен­ность основные средства продаются лизингодате­лю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

•  ускоренной продажи неиспользуемого оборудова­ния по ценам спроса на соответствующем рынке;

•  аренды оборудования, ранее намечаемого к при­обретению в процессе обновления основных средств и других,

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финан­совых обязательств, обеспечивающее снижение объема от­рицательного денежного потока в краткосрочном периоде» достигается за счет следующих основных мероприятий:

•  выдачи векселей по отдельным видам краткосроч­ной задолженности, требующей погашения в теку­щем периоде,

•  увеличения периода предоставляемого поставщика­ми товарного (коммерческого) кредита;

•  отсрочки расчетов по отдельным формам внутрен­них текущих обязательств по расчетам предприя­тия и других.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнуто^ если устранена текущая неплатежеспособ­ность предприятия, т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкрот­ства, генерируемая финансовым кризисом предприятия, в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.