Риск снижения финансовой устойчивости

Среди несистематических финансовых рисков пред­приятия, возникающих в процессе осуществления им опе­рационной деятельности одним из наиболее опасных яв­ляется риск снижения финансовой устойчивости. Если этот вид риска не будет своевременно нейтрализован, предприятие теряет возможность генерирования необходи­мого уровня прибыли (вследствие возрастания стоимости привлекаемого капитала), а также темпы своего устойчи­вого роста в предстоящем периоде.

Риск снижения финансовой устойчивости относится к так называемым: структурным рискам предприятия, так как он вызывается о первую очередь несовершенством структуры формирования операционных активов и капи­тала. Поэтому основным содержанием процесса управле­ния риском снижения финансовой устойчивости предпри­ятия выступает оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов» с одной стороны, а также соотноше­ния собственного и заемного капитала, с другой.

Оптимизация состш внеоборотных и оборотных акти­вов требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, а также оценки по­ложительных и отрицательных особенностей функциони­рования этик видов активов.

Внеоборотные операционные активы характеризуются следующими положительными особенностями:

а)  они практически не подвержены потерям от инф- ляции, а следовательно лучше защищены от нее;

б) им присущ меньший коммерческий риск потери в процессе операционной деятельности предприятия; они практически защищены от недобросовестных действий партнеров по операционным коммерческим сделкам;

в) эти активы способны генерировать стабильную прибыль, обеспечивая выпуск различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного рынка;

г)  они способствуют предотвращению (или существен- ному снижению) потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения;

д) ты присущи большие резервы существенного рас- ширения объема операционной деятельности в период подъема конъюнктуры товарного рынка.

Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе опе­рационного использования имеют ряд недостатков:

а)  они подвержены моральному износу (особенно ак- тивная часть производственных основных средств и нема- териальные операционные активы), в связи с чем, даже будучи временно выведенными из эксплуатации, эти виды активов теряют свою стоимость;

б)  эти активы тяжело поддаются оперативному управ- лению, так как слабо изменчивы в структуре в коротком периоде; в результате этого любой временный спад конь- юнктуры товарного рынка приводит к снижению уровня полезного их использования, если предприятие не пере­ключается на выпуск других видов продукции;

в) в подавляющей часта они относятся к группе сла­боликвидных активов и не могут служить средством обес­печения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия.

Оборотные активы характеризуются следующими по­ложительными особенностями:

а)  высокой степенью структурной трансформации, в результате которой они легко могут быть преобразованы из одного вида в другой при регулировании товарного и денежного потоков в операционном промессе;

б)  большей приспособляемостью к изменениям конъ- юнктуры товарного и финансового рынков — они легко поддаются изменениям в процессе диверсификации опе- рационной деятельности предприятия;

в)  высокой ликвидностью; при необходимости значи- тельная их часть может быть конверсирована в денежные активы, необходимые для текущего обслуживания опера- ционной деятельности в новых ее вариациях;

г)   легкостью управления; основные управленческие решения, связанные с их оборотом, реализуются в тече- ние короткого периода времени.

Вместе с тем им присущи следующие недостатки:

а)  часть оборотных активов, находящихся в денежной форме, в форме денежных эквивалентов и в форме теку- щей дебиторской задолженности, в значительной мере под- вержена потере стоимости в процессе инфляции;

б)  временно неиспользуемые (излишне сформирован- ные) оборотные активы практически не генерируют при- быль {кроме свободных денежных активов, которые могут быть использованы в краткосрочных финансовых инвес- тициях); более тш% излишние запасы товарно-материальных ценностей не только не генерируют прибыль, но вызывают дополнительные операционные затраты по их хранению;

в)  запасы оборотных товарно-материальных ценнос- тей во всех их формах подвержены постоянным потерям в связи с
естественной убылью;

г)  значительная часть оборотных активов подвержена риску потерь в связи с недобросовестностью партнеров по хозяйственным операциям, а иногда и персонала.

Для оценки результатов оптимизации соотношения оборотных и необоротных активов используется показа­тель — коэффициент маневренности операционных акти­вов, который рассчитывается по следующей формуле:

Оптимизация соотношения собственного и заемного ка­питала предприятия (или оптимизация структуры капитала) требует прежде всего учета особенностей использования его важнейших составных частей.